분류 전체보기13 벤처투자분석사 스타트업 가치평가 정리 (Pre-money와 Post-money, 지분 희석 계산, VC Method, 스톡옵션과 완전희석, ARR 멀티플) 스타트업 뉴스를 읽다가 생긴 의문스타트업 투자 기사에는 시리즈A 50억 원 유치, 기업가치 300억 원 인정 같은 문장이 자주 나옵니다. 예전에는 그냥 넘겼는데, 앞의 기업가치 평가 단원을 공부하고 나니 오히려 궁금해졌습니다. 적자인 회사의 가치를 PER로 구할 수는 없고, 비슷한 상장 회사도 없고, 장부상 자산도 거의 없는데 300억 원이라는 숫자는 어디서 나온 것일까요. 스타트업에 기존 방법이 잘 맞지 않는 이유DCF는 과거 실적을 바탕으로 미래를 추정하는데, 스타트업은 과거 데이터가 거의 없어서 추정에 가정이 너무 많이 들어갑니다. 상대가치평가는 비교할 상장 회사가 있어야 하지만, 새로운 기술이나 사업 모델을 가진 회사일수록 비슷한 회사를 찾기 어렵고 적자라서 이익 배수도 쓸 수 없습니다. 자산가치.. 2026. 10. 27. 벤처투자분석사 기업가치 평가 정리 (가치평가 개요, 상대가치평가 PER·PBR·PSR·EV/EBITDA, 자산가치접근법, DCF와 WACC) 회사 값은 누가 정할까기업가치 평가 단원을 시작하면서 가장 먼저 든 생각은 비상장 회사의 가격은 도대체 누가 정하느냐는 것이었습니다. 상장 회사는 매일 주가가 나오지만, 스타트업은 시장에서 거래되는 가격이 없습니다. 그런데도 투자 기사에는 기업가치 500억 원 같은 숫자가 당연하다는 듯 나옵니다.공부해 보니 답은 생각보다 현실적이었습니다. 정해진 하나의 정답이 있는 것이 아니라, 몇 가지 방법으로 계산한 값을 근거로 투자자와 회사가 협상해서 정합니다. 이 글에서는 그 근거가 되는 계산 방법을 정리했습니다. 재무상태표와 손익계산서 읽는 법은 앞의 재무제표 글에서 다뤘으니, 여기서는 바로 평가 방법으로 들어갑니다. 기업가치 평가 개요: 시장가격과 내재가치가치평가는 쓸 수 있는 정보를 모아 합리적으로 값을 정.. 2026. 10. 27. 벤처투자분석사 재무제표 입문 (붕어빵 가게로 이해하는 재무상태표, 손익계산서, 이익잉여금, 차변과 대변) 용어부터 막혔던 날재무제표 단원을 처음 폈을 때 저를 막은 것은 계산이 아니라 단어였습니다. 자산, 부채, 자본, 차변, 대변, 이익잉여금. 한 문단에 모르는 단어가 다섯 개씩 나오니 진도가 나가지 않았습니다.그래서 교재를 잠시 덮고, 동네에 붕어빵 가게를 하나 차렸다고 상상하면서 처음부터 다시 따라가 봤습니다. 이 글은 그때 쓴 메모를 정리한 것입니다. 회계를 한 번도 공부해 본 적 없는 분을 생각하며 최대한 쉬운 말로 썼습니다. 금액 단위는 모두 만 원입니다. 가게를 차리는 날: 재무상태표제 돈 500으로 가게를 열기로 했는데 조금 모자라서 은행에서 300을 빌렸습니다. 이 돈으로 붕어빵 기계를 300에 사고, 반죽 재료를 100어치 사 두었습니다. 남은 현금은 400입니다.이 순간 가게 상태를 한 .. 2026. 10. 27. 벤처투자분석사 VC 회계와 세무 정리 (벤처캐피탈 회계기준, 공정가치·손상차손·지분법, 투자조합 도관과세, 증권거래세 면제, 법인세·소득세 세제지원) 재무제표 다음 단계, VC의 회계와 세금재무제표 기초를 정리하고 나서 바로 이 부분으로 넘어왔는데, 분량을 보고 조금 놀랐습니다. 회계와 세법 조문이 번갈아 나오고, 세제 혜택마다 적용 대상과 요건이 조금씩 달랐습니다. 처음 일주일은 거의 표만 그렸던 것 같습니다.크게 보면 세 덩어리입니다. VC 회계가 일반 회사와 어떻게 다른지, 투자조합에 세금이 어떻게 매겨지는지, 그리고 벤처투자에 어떤 세제 혜택이 있는지입니다. 세제 혜택은 2025년 세법 개정 이후 바뀐 부분이 있어서 공개 자료로 다시 확인했습니다. 벤처캐피탈 회계기준은 무엇이 다른가VC도 회사라서 재무제표를 만드는 원리는 같습니다. 다만 하는 일이 제조나 판매가 아니라 투자와 회수라서 보는 곳이 다릅니다. 돈은 주로 출자자(LP)의 출자금에서 .. 2026. 10. 27. 벤처투자분석사 재무제표 기초 정리 (재무상태표, 손익계산서, 제조원가명세서, 복식부기와 분개, 주요 계정과목) 회계를 다시 처음부터투자 방법론 과목을 펴자마자 재무제표가 나왔습니다. 예전에 금융 자격증을 준비하면서 재무제표를 본 적은 있지만, 차변과 대변이 어느 쪽인지조차 바로 떠오르지 않을 만큼 많이 잊은 상태였습니다. 뒤에 나오는 기업가치 평가와 VC 회계가 모두 재무제표를 읽을 줄 안다는 전제에서 시작하기 때문에, 이 부분만큼은 처음부터 다시 정리하기로 했습니다.그래서 이번 글은 회계를 처음 보는 분도 따라올 수 있는 수준으로 썼습니다. 본문의 숫자 예시는 제가 이해하려고 직접 만든 것입니다. 재무제표 세 가지와 서로의 연결시험에서 중심이 되는 표는 재무상태표, 손익계산서, 제조원가명세서입니다. 외부감사를 받는 회사의 감사보고서에는 여기에 현금흐름표와 주석도 들어갑니다. 재무상태표는 특정 시점의 사진재무상태.. 2026. 10. 26. 벤처투자분석사 벤처캐피탈 법률 정리: 벤처투자촉진법 체계, 의무투자 비율, 투자 금지 행위, 상장회사 투자 한도, 조합 규약 벤처캐피탈 법률 공부를 시작하며벤처투자분석사 시험 범위 중에서 법률 파트는 제가 가장 늦게 손을 댄 부분이었습니다. 조문 번호와 비율이 계속 나와서 처음에는 무엇부터 외워야 할지 감이 오지 않았습니다. 그래서 저는 조문을 순서대로 읽는 대신, VC가 반드시 해야 하는 일, 해서는 안 되는 일, 조건을 지키면서 할 수 있는 일로 나누어 다시 정리했습니다. 이렇게 나누고 나니 흩어져 있던 규정이 하나의 흐름으로 이어졌습니다.이 글은 교재 문장을 옮긴 것이 아니라, 제가 이해한 내용을 제 표현으로 다시 쓴 공부 기록입니다. 비율과 시행일은 법령과 정부 발표, 언론 보도로 확인한 내용만 적었고, 출처는 글 마지막에 정리했습니다. 벤처투자 관련 법령은 2026년 7월 1일에 크게 개정되었으므로, 시험을 준비하시는.. 2026. 10. 26. 이전 1 2 3 다음
